Quando um trader desrespeita as suas convicções, em termos de acção e estratégia, parece que o mar estava muito agitado e confuso. Mas, para quem vê de fora, tudo se passou com uma terrível normalidade. Então, o que se passou?

A armadilha emocional voltou a atacar. São cometidos erros óbvios, que estamos cansados de cometer. A única coisa que se pode fazer é fechar posições, voltar a olhar os mercados de forma livre e imparcial, escrever o erro, aprender a sua lição, e prosseguir, prosseguir sempre, sem qualquer sentimento de culpa, sabendo que os dias de perda fazem parte da vida normal de um trader profissional.

Mas, vamos à sessão de hoje ...

1. A sessão

1.1. DAX



O DAX não abriu em gap down, a abertura foi nos 2.481, quando o mínimo de ontem foi nos 2.479,5. Desta forma, os 2.479,5 não constituíam uma resistência, nem sequer existiam traders a fazer o «gap trade», uma vez que não existia gap !

Quando os 2.479,5 foram quebrados, o DAX caiu 20 pontos para o mínimo nos 2.458 pontos. Depois encetou uma recuperação, que passou novamente para cima do valor de abertura, para não mais recuar para baixo desse valor, embora tenha tido muita oscilação num pequeno range.

Durante a manhã deu-me a sensação de que o DAX estava a ser «aguentado» porque estavam a inflar os futuros dos states, mas mais tarde comecei a ver que mesmo quando estes futuros vinham abaixo, o DAX não vinha muito abaixo, havia uma procura sorrateira que estava numa de «buy the dips».

Bom, eu pessoalmente não fiz nada, mas talvez se estivésse sem posições tivésse chegado mais depressa à conclusão que o caminho era para cima. Um day trader deve estar sem posições na maior parte do tempo por dois motivos: para poder agarrar as oportunidades quando elas surgem, e não ser surpreendido por elas; para avaliar o mercado de forma objectiva e totalmente imparcial.

A meio do dia, não sei porquê, houve um spike nos futuros do DAX que o levaram à resistência nos 2.523 pontos, era a 1ª resistência do dia. De facto, relendo agora a Átomos do futuro, esse era o primeiro ponto de referência para shortar. Esse short daria mais de 30 pontos. Claro que para shortar aí era necessário não ter, erradamente, shortado mais cedo, mas isso é outra história.

Depois é que começou realmente a revelar-se a presença dos bulls, o volume aumentou bastante, e quando os states vinham abaixo (e vieram bem ao vermelho no início da sessão), o DAX descia pouco e saltava novamente para cima. Julgo que a partir da tarde de hoje começou o buy the rumor, em relação à provável descida de taxas de juro amanhã por parte do BCE, cuja decisão será revelada pelas 12:45.

Os 2.523 foram ultrapassados e começou um nítido short covering, muitas compras ao melhor e stops de curtos disparados. Atingiu um máximo nos 2.545, que segundo um gráfico apresentado pela ana, era um opening gap que ainda estava aberto. Depois de ter disparado tantos stops de curtos, o mercado acabou por descair novamente abaixo dos 2.523, e fechou nos 2.518,5, com o volume mais forte desta semana (ainda assim, nada de especial), nos 89.608 contratos. No pré-fecho do cash houve um sell off de 20 pontos, que deixou os futuros bastante longe do cash, mas entendo estas movimentações no pré-fecho como imprevisíveis e sem significado técnico.

De qualquer forma, é um facto que fechou abaixo dos 2.519 do cash, ou seja, fechou abaixo da 1ª resistência (que, como aconteceu nos 3.000, deverá ser devassada várias vezes para ambos os lados, a limar arestas, até que o mercado seguirá o seu caminho de queda, provavelmente quando conseguir convencer o público de que é acertado comprar abaixo dos 2.519 pontos).

1.2. S&P 500



Foi um dia estranho nos states. Muito estranho mesmo ... reparem: abriu em baixa muito ligeira, descaiu depois mais um pouco, mas a seguir disparou até à 1ª resistência no Nasdaq (1.314 - midpoint da negra) e no S&P aproximou-se muito da resistência dos 827 pontos, anterior suporte. Às 15 horas, foi divulgado o ISM services, que saiu um pouco melhor do que o esperado, mas ao invés do mercado subir, desceu na notícia ! Isso seria um sinal de fraqueza clara, depois de ter atingido as resistências, sai uma boa notícia e ele desce no intraday, parecia um cenário perfeito para quedas, a mim pareceu-me, mas não ... foi a novo mínimo, quase que confirmando essa suspeita, mas a seguir arrancou, numa cavalgada que o levou aos máximos do dia nos 829, muito ligeiramente acima de duas resistências de curto prazo vistas ontem na mensagem, os 827 e os 828,4.

Porquê que ele, depois de ter feito novo mínimo a seguir a uma notícia boa, arrancou desta maneira?

Pois é, fui agora reler a mensagem de ontem, e o 1º suporte estava nos 818,5 pontos (mínimo foi 819). Não sei o que é que me deu hoje mas parece que me esqueci do que escrevi ontem, devia ter relido mais vezes :-(

Ainda assim, com tantos discursos de responsáveis políticos, a coisa só poderia inflar. Primeiro o Blix, depois o Rumsfeld, e finalmente o Powell. Penso que tem acontecido o seguinte: sempre que os responsáveis políticos falam sobre a guerra, o mercado sobe, seja bem ou mal, a favor ou contra a guerra, quando se fala nela começa a haver short covering.

Os motivos dos media foram:

«Earlier in the day, chief U.N. weapons inspector Hans Blix said in a news conference that the inspections are working, while U.S. Defense Secretary Donald Rumsfeld said there was still a chance to peacefully disarm Iraq.»

O volume foi fraco, de 1,24 mil milhões de acções na NYSE e 1,29 mil milhões de acções no Nasdaq.

2. Amanhã

2.1. DAX



O factor mais importante na sessão de amanhã vai ser a decisão do BCE acerca das taxas de juro na zona euro, que será divulgada às 12:45. Os economistas esperam um corte, mas estão indecisos entre um corte de 50 pb ou um de 25 pb. Actualmente as taxas directoras do BCE estão nos 2,75%.

Embora saibamos que a Europa está mergulhada na armadilha da liquidez, e que os cortes de taxas de juro deverão ter pouco efeito de estímulo na economia ou nos mercados, existem sempre compras a descontar a notícia (buy the rumor), e existirão sempre compras se a notícia se confirmar. Depois dessas compras, em princípio, acontecerá o sell the fact. É claro que se o BCE não descer as taxas, depois de criar essa expectativa, os mercados cairão de imediato.

Portanto, a sessão do DAX deverá ser marcada por esta notícia e as maiores oscilações deverão ter lugar a essa hora ... porém, existe um senão: é que de facto o máximo de Dezembro de 2002 no DAX foi precisamente no último corte de taxas de juro do BCE, nos 3.476 pontos no dia 12 de Dezembro, o nº 2 assinalado no gráfico. E aí o BCE cortou 50 pontos base. Portanto, por causa disto, pode não haver tanto buy the rumor, nem tanto buy on the news, qual é o gozo de comprar numa notícia em que, no passado, o mercado a seguir caiu imenso?

Por outro lado, se pode não haver muito buy the rumor, se calhar o mercado não vai dançar duas vezes com o mesmo parceiro, e desta vez sobe mesmo na notícia.

Mas vamos aos pontos de referência:

Resistências:

1) 2.519 (2.523 nos futuros). É a barreira que define a acção do público. Além de ser um ponto de referência importante (por ser o mínimo de 2002).

2) 2.594 no cash. É a LT ascendente a tracejado, serviu antes de suporte, agora serve de resistência.

3) 2.640 - 2.690. É uma zona de tripla resistência dada por 3 LT´s descendentes.

Temos de dar ainda alguma relevância aos candlesticks, porque no cash tivémos um quase doji. Em princípio, abertura em alta será bullish e abertura em baixa será bearish (deve abrir em alta). Porém, abrindo em alta deverá esbarrar logo com os 2.523 pontos, mas se já hoje foram ultrapassados, é possível que amanhã também o sejam. Não está fácil o mercado ...

Suportes:

1) A abertura de hoje nos futuros, os 2.480 pontos. Sendo uma branca nos futuros, a abertura de hoje é um suporte de curto prazo para amanhã. Mas os próprios 2.515 - 2.525 podem servir de suporte intraday, no caso da abertura ser acima deste valor.

2) Os 2.433 - 2.435 no cash, que foram os valores mínimos de 2003.

3) Os 2.254 - 2.304, que é o target da ruptura em fecho dos 2.519 pontos.

Não quero influenciar ninguém, e muito menos influenciar-me a mim próprio, mas a coisa parece mais virada para cima do que para baixo no curto prazo. Será que o DAX ainda vai àquela zona de tripla resistência e depois é que se parte todo até aos 2.254 - 2.304? Não sei, it´s a tough job.

2.2. S&P 500



Parece um thrusting, um padrão de continuação de tendência bearish, mas não é, porque fechou ligeiramente acima do midpoint da negra anterior. Assim, é um piercing line, padrão de inversão de tendência de curto prazo, de bear para bull.

Resistências:

1) Tendo sido ultrapassadas as resistências dos 827 e o midpoint da negra que era nos 828,4, a próxima resistência está mesmo apenas no limite superior do range, nos 852,5.

A não ser que abra abaixo dos 827, transpirando o thrusting e a falsa ruptura (também foi apenas por um ponto), com fraco volume.

Suportes:

1) 819, foi o mínimo de hoje e o mínimo da semana passada, era um suporte fraco, mas hoje ganhou uma importância superior.

2) 806, o mínimo de 2003.

3) Abrindo em gap up, (se abrir em alta será sempre um gap up, uma vez que fechou no máximo da sessão), pode existir um gap trade e o fecho de hoje, o fecho do gap, ser um suporte de curto prazo. Desta forma indico a zona 827-830 como suporte de curto prazo. Se abrir abaixo de 827 é bearish, sinaliza falsa ruptura de resistência de curto prazo e quebra dois suportes na abertura, atenção.

2.3. Nasdaq Composite



O Nasdaq já fechou no midpoint da negra anterior, mesmo no limite que eram os 1.314 pontos. Pode ser um thrusting, pode ser um piercing line, só amanhã se saberá.

Resistências:

1) 1.314 pontos ainda são resistência, por existir ainda a possibilidade de thrusting. Um fecho acima deste valor invalida o padrão e transforma-o num piercing line.

2) 1.332 pontos. Foi suporte de curto prazo e é o midpoint da negra de 2ª feira.

3) A zona 1.347 - 1.352. Poderá existir um retest à LT ascendente quebrada, que amanhã estará nos 1.347.

Suportes:

1) 1.314. No caso de ser um piercing line, este valor de fecho é um suporte para amanhã.

2) 1.302/1.292 e 1.262 que são os últimos mínimos relativos.

Desde que escrevo estas Mensagens da 1/2 Noite, esta foi a mais díficil. Não está fácil determinar os pontos de referência, e muito menos a direcção do mercado. Deixo apenas mais dois gráficos que poderão ajudar os leitores no curto prazo:

Gráfico VIX:



Humm, para uma subida de apenas 7 pontos do S&P o VIX caiu muito, terá ido só fechar o gap de ontem? Será que se deve fazer este tipo de análise?

Gráfico Put/Call Ratio:



Bolas, vejam o tombo que o Put/Call ratio deu ! Passou, apenas na sessão de hoje em que o mercado nem subiu nada por aí além, de uma situação overbought para uma situação quase oversold.

Bom, e para verem como isto hoje está complicado, olhando para o VIX e para o put/call, chego à conclusão que está tudo à procura de um ponto para comprar. E, quando assim é, os suportes são quebrados. Retiro o feeling bull constante no resto da análise, e passo a feeling bear para amanhã.

Os pontos de referência estão dados, até amanhã e bons trades !

César Borja