Já alterei algumas coisas no artigo Categorias de Análise, nomeadamente a categoria 5 passou de «Volume» a «Volume e Open Interest». Adicionei também mais uma categoria que julgo bastante importante, a «Rumores e Notícias», em que farei uma avaliação das condições gerais do mercado em termos de expectativas do público e uma análise sucinta das notícias e indicadores macroeconómicos ou outros que possam influenciar o decorrer da sessão seguinte.

A Open Interest é o nº de posições abertas no final da sessão no mercado de futuros. Por cada contrato short temos 1 contrato longo, ou seja, nº contratos short = nº de contratos long = open interest. Da conjugação entre o volume efectuado nos contratos e a sua open interest podem-se retirar indicações preciosas sobre a evolução dos preços nos dias seguintes. É um indicador de curto prazo, como veremos.

Estudo sobre Volume e Open Interest

Vou sumariamente a através de quadros e esquemas descrever a forma tradicional de análise do volume e open interest dos futuros.

QUADRO 1



Parece complicado, mas não é, à frente está melhor explicado. A única coisa que sabemos é o nº da open interest. Mas através desse número podemos depreender quem está a comprar e a vender, e através disso a força ou fraqueza do mercado.

Regras Gerais para Análise do Volume e Open Interest dos contratos de futuros (algumas regras são diferentes em relação ao que fazemos para o mercado à vista):

VOLUME

1. Quando se perspectiva uma subida sustentada do preço, o volume tende a aumentar nos rallies e a diminuir nas reacções.

2. Inversamente, durante uma queda do mercado, o volume tende a aumentar nas quedas e a diminuir nos rebounds.

3. O volume costuma aumentar bastante quando se aproximam topos ou fundos de mercado.

OPEN INTEREST QUANDO COMPARADA COM A PRICE ACTION

1. Se o preço sobe a a open interest aumenta mais do que seria normal em termos sazonais, é porque estão a haver compras agressivas e o mercado está forte.

2. Se o preço sobe mas a open interest desce (tendo em conta factores sazonais como a proximidade da data de maturidade dos contratos, por exemplo), isso significa que a subida está a ser alimentada por short covering e deverá ser olhada, do ponto de vista técnico, como uma subida fraca que tem os dias contados.

3. Se o preço desce e a open interest aumenta, é porque estão a haver vendas agressivas por parte de novos vendedores a entrar no mercado, a descida tem probabilidade de continuar por mais tempo.

4. Se o preço desce e desce também a open interest a descida está a ser provocada por bulls desmotivados, mas não aparecem novos vendedores a impulsionar a queda, logo esta tem pouco potencial. A descida deverá estar a terminar, considerando exclusivamente este indicador.

Aqui vai uma forma bastante simplificada da análise tradicional das relações entre o volume, a open interest e o preço:

Se os preços sobem e ...

a) o volume e a open interest aumentam - o mercado está forte.
b) o volume e a open interest diminuem - o mercado está fraco.

Se os preços descem e ...

a) o volume e a open interest aumentam - o mercado está fraco (vai descer).
b) o volume e a open interest diminuem - o mercado está forte (vai subir).

Abaixo deixo um link para o volume e open interest dos contratos e-mini S&P500, que são os que irei negociar (já negoceio, mas passarei a negociar de forma mecânica). Vou começar a partir de hoje a criar uma BD com estes dados para juntar ao meu gráfico do S&P cash, para mais tarde considerar o volume e a open interest na minha análise diária ao S&P.

e-mini S&P500 futures (GLOBEX)

Retirando diariamente os dados destes links construirei dois indicadores valiosos (volume e open interest) que me permitirão aplicar o método de análise que apresentei neste artigo. O método foi retirado de um livro que comprei há uns 3 ou 4 anos atrás, o «The Futures Game - Who Wins, Who Loses & Why», de Richard J.Teweles & Frank J. Jones. É curioso como livros que à primeira vista não nos interessam, mais tarde acabam por ser tão queridos e preciosos.

Este é um deles, quando o folheei passados estes anos fiquei maravilhado com as informações e técnicas que contém ...

Eu vou-vos contando, provavelmente este fim de semana já vou começar a fazer qualquer coisa analítica no S&P500, pela meia-noite, mas que será sempre ainda muito incipiente em relação àquilo que pretendo. O método só deverá estar mais ou menos concluído lá para Setembro, altura em que conto abrir conta na Tradestation. Outro problema que tenho é que muitas coisas só poderei testar com a conta já aberta, mas vou avançando naquilo que vou podendo.

Um abraço !
César Borja